维生素D3涨价花园生物新和成金达威和

维生素D3简介

维生素D3（又称胆钙化醇）是人体必需的脂溶性维生素，主要通过阳光照射下皮肤内的胆固醇转化而来，也可以通过摄取富含维生素D3的食物或补充剂获得。维生素D3在促进钙吸收、维持骨骼健康、调节免疫功能等方面发挥重要作用。近年来，随着健康意识的提高，维生素D3的市场需求不断增加。

市场现状

近期，维生素D3的市场价格持续上涨。7月5日，维生素D3的报价达到了-元/公斤，相比上周上涨了50-60元/公斤，对比往年50-60元/公斤价格涨幅超%，维生素D3的生产厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪浓厚。同时，维生素E（VE）也迎来了价格上涨，随着主要厂家即将迎来检修期，供应商囤货情绪高涨，预计价格还将继续上涨。

维生素D3价格上涨的原因主要有以下几个方面：

供应端因素

停产检修：多家维生素生产大厂进行停产检修。例如，帝斯曼-芬美意工厂、新和成山东工厂、浙江医药的工厂在年5月至9月期间相继停产检修2个月，导致供应短缺。

关键原料垄断：维生素D3的关键原料羊毛脂胆固醇被花园生物垄断，垄断地位导致供应紧张和价格上升。

需求端因素

饲料需求增长：年3月，全国工业饲料产量环比增长24%，需要添加大量维生素D3，导致需求增加。

医学研究推动：年4月，《科学》期刊发布研究成果，表明维生素D能治疗肿瘤（癌症）。年5月，欧洲内分泌学研究年会上公布，维生素D能治疗抑郁症。年6月，维生素D首次被写入美国《维生素D用于疾病预防：内分泌学会临床实践指南》。这些研究和指南的发布增加了维生素D3在医疗领域的需求。

综合来看，维生素D3价格的上涨是供应端短缺、需求端增加、市场预期等多重因素共同作用的结果。

国内外市场比较

在全球维生素D3市场中，中国占据了重要地位。国内几大主要生产商在全球市场中具有较高的市场份额和竞争力。相比之下，国外的维生素D3生产商数量较少，市场集中度较高，价格波动较为明显。中国的维生素D3生产成本相对较低，技术水平较高，产品在国际市场上具有较强的竞争力。

成本分析

维生素D3的生产成本主要包括原材料成本、能源成本、人工成本和环保成本等。

原材料成本：生产维生素D3的主要原材料是胆固醇和其他化学试剂。随着胆固醇价格的波动，维生素D3的生产成本也会受到影响。

能源成本：维生素D3的生产过程需要大量的能源，包括电力和蒸汽等。能源价格的上涨会直接增加生产成本。

人工成本：维生素D3生产过程需要专业技术人员操作和管理。随着劳动力成本的上升，人工成本也会增加。

环保成本：维生素D3生产过程中会产生一定的废水和废气，环保政策的严格实施和环保设备的投入也会增加生产成本。

四大主要生产商分析1.花园生物

公司介绍：花园生物是全球最大的维生素D3生产商，产能为吨。公司主要业务包括维生素D3及其衍生品的生产和销售。

收入构成：维生素D3类产品占公司收入的33.55%，药品占52.32%。维生素D3类产品同比下降4.89%，药品同比下降32.65%。

毛利率：维生素D3毛利率为47.89%，药品毛利率为74%。维生素D3毛利贡献26.8%，药品毛利贡献64.7%。

分析：维生素D3的涨价预期将显著提升花园生物的利润。尽管目前药品是公司的核心收入来源，但维生素D3在公司整体业务中的重要性将进一步提升。

2.新和成

公司介绍：新和成是一家集营养品、香精香料、高分子材料于一体的多元化企业，维生素D3产能为吨。

收入构成：营养品收入占65.27%，同比下降9.91%；香精香料收入占21.66%，同比增长10.34%。

毛利率：营养品毛利率为29%，香精香料毛利率为50.5%。营养品毛利贡献59%，香精香料毛利贡献33%。

分析：虽然维生素D3在新和成的营养品中占比不高，但整体维生素类产品的涨价将显著提升公司的业绩。新和成在维生素类产品中的多样性使其在市场中具有较强的竞争力。

3.金达威

公司介绍：金达威是一家专注于营养保健品的企业，维生素D3产能为吨。

收入构成：维生素A占公司收入的6.9%，辅酶Q10占23.65%，营养品占61%。

分析：维生素D3在金达威的产品中比重较小，不是核心品种。尽管维生素D3涨价对其整体业绩的影响相对较小，但公司在辅酶Q10和其他营养保健品领域具有较强的市场竞争力。

4.浙江医药

公司介绍：浙江医药主要从事生命营养品、医药制造和医药商业业务，维生素D3产能为吨。

收入构成：维生素类占公司收入的35.7%。

分析：维生素D3在浙江医药的收入占比和产能均较小。公司的主要品种为维生素E和维生素A。尽管维生素D3涨价对其整体业绩影响有限，但公司在维生素领域的综合实力依然较强。

国外供应商分析1.帝斯曼（DSM）

公司介绍：荷兰的帝斯曼（DSM）是全球领先的营养、健康和可持续生活解决方案提供商，生产各种维生素、矿物质和营养补充剂。

市场地位：帝斯曼在全球维生素市场中占据重要地位，其维生素D3产品主要用于饲料、食品和保健品行业。帝斯曼拥有先进的技术和严格的质量控制，产品在国际市场上享有良好的声誉。

影响分析：尽管帝斯曼在维生素D3市场中占据重要地位，但由于其生产成本较高，价格波动较大。

2.巴斯夫（BASF）

公司介绍：德国的巴斯夫（BASF）是全球化工巨头，提供包括维生素D3在内的多种维生素产品。

市场地位：巴斯夫的维生素D3产品主要用于饲料和食品添加剂领域。公司依靠其强大的研发能力和全球供应链，在维生素市场中具有显著优势。

影响分析：巴斯夫在维生素D3生产中具有较高的技术壁垒和生产效率，但其产品价格相对较高。国内维生素D3涨价可能会进一步增强巴斯夫在高端市场的竞争力。

未来展望

从四家国内维生素D3的上市公司来看，花园生物和新和成是主要受益者。花园生物作为全球最大生产商，其产能和市场份额最大。新和成虽然维生素D3占比不高，但整体维生素类产品的涨价将显著提升其业绩。金达威和浙江医药的维生素D3占比较小，涨价对其影响相对有限。

国外主要供应商帝斯曼和巴斯夫在维生素D3市场中占据重要地位，但其生产成本较高，国内市场的竞争压力较大。未来，随着维生素D3价格的持续上涨，花园生物和新和成有望在市场中取得更大优势，而金达威和浙江医药则需要在其他领域寻找新的增长点。